日前，由李扬、张晓晶、常欣等编写，中国社会科学出版社出版的“中国国家资产负债表”系列图书第三部——《中国国家资产负债表2018》面世。该书主编之一国家金融与发展实验室理事长李扬表示，这项研究填补了我国国家资产负债表数据的空白，进而为提高国家治理体系和治理能力现代化，提供了科学的数据基础。

　　《中国国家资产负债表2018》的主要发现包括。

　　一是在财富规模与增速方面。2016年末，我国社会净财富（非金融资产与对外净资产之和）总计437万亿元，中国社会净财富水平，相当于美国同期财富水平的70.7%，位居世界第二。同期，我国GDP为74.4万亿元，相当于美国同期水平的57.2%，亦位居全球第二。

　　金融资产增速快于非金融资产。2000—2016年，我国非金融资产由37.5万亿元增长至424.5万亿元，增长了10.3倍；金融资产由53.2万亿元增长至786.2万亿元，增长了13.8倍。金融资产中平均增速最高的是证券投资基金、保险和未贴现银行承兑汇票，平均增速分别为44.2%、26.7%和25.2%。

　　投资对财富积累的贡献最大。2000—2015年，我国非金融资产年均增长23万亿元，其中68%来自投资的贡献，32%归因于价值重估。我国对外净金融资产年均增长1万亿元，其中，投资贡献了171%。2005年以来，人民币持续升值，导致我国以外汇储备为主的对外资产的人民币价格减值。

　　二是财富分配方面。2016年，我国社会净财富的73%归居民所有，剩余27%由政府持有。政府部门占有大量社会净财富，是我国与发达经济体的显著差异。

　　三是财富效率方面。财富存量是产生收入流量的基础。财富收入比越高，单位财富所产生的收入越低，产出效率相对越低。我国社会净财富与GDP之比自2000年的380%上升到2016年的590%，折射出产出效率不断下降。

　　国际比较发现，财富收入比最大差距来自于非金融企业部门。我国非金融企业总资产与GDP之比，自2000年的280%上升到2016年460%。而英德均稳定在250%左右。2000年，我国的这一比例只略高于美英德，但2008年以后大幅攀升。非金融企业财富收入比过快上升可从两个角度理解：一是无效投资。大量僵尸企业的存在，过去投资所形成的固定资产并非真正意义上的资产，仅是账面资产。这些无效资产，既推高了企业部门资产占比，也拉低了企业生产效率。二是财富积累方式。高储蓄带来高投资。投资拉动增长模式是我国财富积累主要形式，大量投资的结果只能形成企业部门大量资产存量。可见，降低财富收入比的关键，在于提高非金融企业生产效率、降低无效投资、改变投资拉动的增长模式。

　　

（责任编辑：岳权利 HN152）