美国国债总额在2018年财年的最后一个工作日——9月28日上涨了840亿美元；这样，2018财年美国的国民总债务增加了1.271万亿美元，达到了创纪录的21.52万亿美元。

　　更令人震惊的是，仅在六个月前，即3与16日，它才首次超过21万亿美元大关；一年前，也就是2017年9月底，它仅为20.2万亿美元。

　　美国债务总额飙升的原因在于失控的美国预算赤字。一个月前，CBO修改了预测，现在预计到本财政年度结束时，赤字将接近1万亿美元，比CBO最近的预测报告的时间早一年。

　　无论是共和党还是民主党执政，赤字消费一直都在增加，如果你是一个负责人的联邦预算委员会，这使特朗普的第二年看起来越来越像终结时期。CRFB主席说：“减税确实引发了一系列不负责任的理由，因为他们没有关心财政责任。”

　　美国立法者不再关心赤字或美国联邦债务的一个原因可能是因为赤字应该引发通货膨胀并吓跑债券投资者。最近，后者几乎全部失踪，上周债券价格发生了剧烈的波动，由于通胀预期的飙升导致10年期国债收益率飙涨，导致了接近创纪录的债券市场溃败，债券市场波动激增以及股市大幅抛售。

　　另一个问题是利率的低是人为造成的，因为它反映了历史融资成本，因为2017年全年的平均10年收益率接近2.3%。相比之下，目前的收益率为3.23%，已经高出39%。随着价格在整个曲线上的大幅上涨，每次增量都会使债务转为更高的现金利息支出。

　　贝莱德预计，今年国债的净供应量将增加一倍以上，达到9000多亿美元，并在2019年增加到近1.2万亿美元。市场没有必要自2010年美联储将美国赤字货币化以来，消化了大量政府债务；围绕这一次的对面，并从本月开始，美联储在增加它收缩其持有的国债的速度。

　　也正是如此，它形成了一个有害的负反馈循环，较高的利率导致更多人关注潜在债务危机，这反过来又引起更多人关注利率上升。危机又会在何时爆发呢？