经历了部分资产大跌的一周后,市场出现“闪崩”(flashcrash)的风险正在升高;在这一周,曾经风光一时的加密货币比特币重挫,油价挫跌,且投资者买入被视为较为安全的个股。诸多资产类别的波动率升高,包括油市在内的市场最近几周的迅速去杠杆,都是熊市可能进一步来袭的信号。
布兰特原油周二触及八个月低点,并也创下逾三年单日最大跌幅;比特币周四则是跌至13个月低位,成为又一个大幅下跌的资产。“‘闪崩’的成分正在升高...债市、汇市与股市波动率都在升高、导致去杠杆的严重大事、不正常利差造成市场错配的风险...促发因素可能是美元剧烈波动和/或导致国内生产总值(GDP)与获利被大幅下调的令人意外的宏观数据,”富祥期权分析师表示。
今年熊市情况是现金优于股票和债券,这是1992年以来首见,尽管流入股市、货币市场基金和债市的资金分别达1,220亿美元、350亿美元及240亿美元。数据显示,本周流入股市的资金规模较小,为46亿美元,债市则录得52亿美元的资金外流。资金从公司债大规模外流,投资级公司债基金流出20亿美元,高收益债券基金则流出23亿美元。
富祥期权分析师表示,接下来将下跌的资产可能是高收益债和美元,后者年内至今已涨5.1%。“最后的多头”是高收益公司债和美元。他们认为步入年底和2019年第一季会进一步攀升,然后掉头下滑。
从地区资金流动看,投资者从欧洲股票基金撤资13亿美元。欧洲股票基金在过去36周中有35周录得资金流出。美股吸引了26亿美元资金流入,从绩效表现和估值看为全球领头羊。