【期权定价】期权定价合理有效

  在交易日趋活跃、市场规模逐步扩大的同时,豆粕期权与标的期货量价联动良好,定价有效。统计数据显示,豆粕期权成交量呈现出与标的期货成交量一致的增减趋势。实值期权合约价格总体高于虚值期权合约,远月合约价格高于近月合约,未出现价格倒挂现象以及较多的市场套利机会

  从波动率情况看,上市以来,豆粕期权三个主力系列隐含波动率处于10%—24%之间,标的期货30天历史波动率处于8%—27%之间。隐含波动率与历史波动率的变动趋势基本保持一致,且隐含波动率通常对历史波动率的溢价保持在5个百分点以内,处于合理水平。

  特别是2018年2月下旬以来,随着标的期货价格波动增加,期权市场交投日趋活跃,期权合约隐含波动率较好的反应了市场预期。豆粕期货历史波动率在2月上涨了4个百分点,豆粕期权隐含波动率也从2月初的13%上升至17%,与标的历史波动率始终保持着2个百分点的溢价。东证期货高级顾问、资产管理业务总部总经理方世圣指出,豆粕期权以豆粕期货为标的,由于豆粕期货价格大幅波动带来波动率上升,豆粕期权的隐含波动率也出现明显上涨。能够及时跟随标的而变化,体现了豆粕期权较高的运行质量。

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