中新经纬客户端12月5日电 题：《招商证券(600999,股吧)：人民币汇率仍难言趋势性升值》

　　作者 谢亚轩 林澍(招商证券宏观谢亚轩博士团队)

　　本周前两日人民币持续大幅升值，累计升值1035pips，升值幅度超过1.5%，而与此同时，美元指数虽再度跌落97关口但仅累计贬值0.7%，在6个月之后人民币再次呈现“相对强势”。

　　应当如何看待近两日人民币的强势？我们认为外资在我国资本市场的流入流出很可能仍是主导因素，这与资本市场逐步开放条件下我国外汇供求形势所出现的新变化密不可分。市场对美联储官员近期讲话解读“偏鸽”，而G20峰会后全球避险情绪有所回落，在一定程度上也缓解了外资对我国经济下行的担忧，这可能都促使外资阶段性增配人民币资产，进而可能影响到资本流动与汇率走势。

　　本周前两日陆股通累计流入资金164.33亿元增持A股，这在历史上已是较快的流入速度，从债券交易员反馈的情况来看，人民币债券近日也同样得到了境外机构的积极增持，当然债市方面数据有待后续验证。

　　展望后市，美联储加息未止，我国经济增长仍面临下行压力，目前我们仍看不到人民币继续趋势性升值的可能，对于“猴性”外资所引发的汇率波动，我们都应当避免“大惊小怪”。

　　(文中观点仅供参考，不构成投资建议，投资有风险，入市需谨慎。)