社群抓了一些牛股，但中铁却长期以悲剧的形象展示在很多投资者的账户中。对此，很多投资者有疑虑、也有过担心，中铁到底怎么了？本次债转股是利空还是利多，会复制中国铝业（601600）和中国船舶(现*st船舶)暴跌的走势吗？

　　一、当初看好的逻辑

　　1.基础设施建设依然是看点。

　　包括一带一路、包括国内“四横四纵”到“八横八纵”，政策的导向将给中国中铁（601390）等基建公司带来历史性的机遇。这点在2017年的年报中也得以体现。其中新签基建订单13552.8亿元，同比增长21%，海外订单416亿，增长47.46%。

　　2.负债率高可能不是下跌的原因。

　　很多投资者一直诟病该股的负债率太高了，常年保持在80%以上。但事实上，负债率高是和行业背景、国家政策有非常密切的联系。因为近年处于铁路、公路发展的黄金时期，每年铁路投资规模都超过8000亿元。

　　而基建行业因为有垫资、收款周期长的特点，负债率会相对较高。即便是格力电器（000651）这类“现金牛”资产负债率都接近70%。

　　3.图表强势，大概率会是上涨。

　　虽然股票不涨，但我依然不对“推荐”的观点有后悔。因为图表或趋势分析本身就是一个概率，当个股尤其是大盘权重股出现这样的形态时，我依然维持大概率上涨的判断。

　　二、停牌是几个意思？

　　什么叫债转股？

　　为了响应“国企去杠杆”的国策，国资委控股的金融机构通过资本运作，从债主(银行)手中收购中国中铁的部分债务；通过重组、改制等方式由债权人转变成股东。

　　为什么要债转股？

　　目前，中铁的债务负担较重，每年仅利息支出就接近1800亿元，远超过其职工收入支出及投研预算。

　　债转股对中铁会是利好吗？

　　我个人认为是长期的利好。首先，最直接的是上市公司会因为总负债率的降低而减少利息成本的支出。举之前的例子，中国铝业因为债转股直接减少7亿的财务费用，而2017年报，该股股东净利润才13亿；中国船舶也将减少1个亿的利息支出(亏损23亿)。

　　既然是利好，为什么前车之鉴都是下跌的？

　　我觉得中国铝业、船舶的下跌是和市场因素、资金踩踏有直接的关系。

　　三只个股复牌所处的市场环境都是在3500点山崩的大背景之下。原先持有股票的资金为寻求自保，都会毫不犹豫的把卖出价格锁定在跌停板的位置，属于恐慌性的踩踏。

　　其次中国重工（601989）、中国船舶所在的军工行业从2017年至今最大跌幅超过50%；而中国铝业所在的有色金属行业子2017年9月就开始逐步回落，最大跌幅也超过40%。

　　所以，我个人认为不能把特殊时间、特殊时间的个股表现简单的一概而论。

　　还有种观点认为，债转股是明显的利空啊！债主为了变现，早晚会把手中的股权卖出的！

　　我个人认为这个因素是市场最大的争议所在。首先，我们从两面看这个问题。债主把债务变成了股权一定是首先认可了公司的质地及长期的成长价值。更何况，中国中铁不论从盈利能力、还是财务状况都比铝业和船舶要好的多。

　　其次，债转股是明显的调控行为。在什么位置卖股权、以何种形式变现都会服从大局。即便是从盈利的角度出发，在05年之前诸多外资机构买入负债率较高的内地银行股，也都是在盈利数十倍之后才开始卖出的。该类风险投资机构是最苛求盈亏概率的，不会在保本或略有盈利的情况卖出股份。

　　三、当下操作逻辑

　　我很少用筹码来分析个股趋势。但中国中铁，这张筹码分布图能够很直观的反映该股目前的形势——“千亿套牢盘的卖压”。

　　这个是我们无法否认的一个客观事实，虽然公司依然在赚钱，虽然公司债务问题可能会有好转，但是从股价和筹码分布上来看，90%的筹码都集中在8.4元一线。

　　为什么我们说套牢盘最为恐怖呢？投资者可以想象一下自己是坐庄的主力。假设你的目标是拉升中国中铁，那你首先要考虑的是什么呢？就是用最小的代价、冒最小的风险让股价能够涨起来。

　　但是，目前中国中铁90%的投资者都是出现在亏损，而且亏损的价格离目前的价格非常的近。也就是说，只要你稍微拉抬一下价格，就会有投资者出现持平或盈利，只要稍有风吹草动就会有抛盘出现。

　　大多数成熟的机构都会让套牢盘在高位锁定筹码(乖乖套着)，通过在低位的震荡让高位接盘者交出筹码，而他们则获得成本的优势获得更多的主动权。

　　这也是股民常说的“坐轿子”与“抬轿子”的说法。我们永远希望对方在低位卖出筹码。

　　对于投资者来说，正确的做法就是：

　　1.我不管你的表现形式如何(震荡还是下跌)，你企业的业绩是摆在这里，你(主力)不拉抬，时机到了自然会有人来吃完所有筹码。

　　2.继续逢低买入。有点像一个心理战术，所有人都认为长期横盘的公司会上涨，一旦跌破了所有人的底线，你还敢持有吗？

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