长虹权证大涨 影射A股三大“无奈”(图)

中秋节过后的第一个交易日,长虹CWB1大涨8.06%,盘中最高涨幅一度超过10%,其表现远强于长虹正股。对此,有分析人士指出,本身并无多少投资价值的长虹权证大涨,影射出目前A股市场资金面紧张、权重股欲振乏力以及投资主线缺失等三大“无奈”。

  无奈一:资金面仍然紧张

  对于长虹权证的上涨,很难从投资价值角度找出原因,该权证目前相对于正股的溢价率已经接近37%。而如果从市场博弈的角度看,市值规模较小、易于炒作,可能是长虹权证上涨的重要原因。统计显示,长虹认购权证的总市值还不到20亿元。事实上,不仅长虹权证表现出色,正股市场中的小盘股群体本周一同样大幅走强。统计显示,申万中盘股与小盘股指数昨日分别上涨2.80%与2.55%,而大盘股指数仅上涨了1.25%。

  分析人士指出,中小市值品种相对于大盘股持续走强,与市场紧张的资金面状况紧密相关。正是由于市场整体流动性相对紧张,有限的资金不得不选择在资金消耗量小的小市值品种中辗转腾挪。

  目前看,市场资金仍处于偏紧的状态中。从银行间市场利率看,3个月Shibor自8月底再度出现上升趋势,截至昨日已经达到2.5972%,接近6月份高点的水平,其他短长期拆借利率也都出现了不同程度的走高。SHIBOR上升,固然与三季度末银行存贷指标考核有关,但也能从一个侧面反映出银行间市场资金相对紧张的格局。而从市场资金面看,限售股上市、新股发行、再融资等因素严重阻碍着资金供需平衡局面的形成。据中金公司预计,未来四周市场资金净供应量分别为-123.97亿元、-8.65亿元、44.2亿元和-151.61亿元。

  无奈二:“大象”压力难化解

  与中小市值品种活跃相对应的是,权重股在中秋节后第一个交易日仍然表现低迷,金融服务、钢铁、房地产等权重板块虽然本周一也出现上涨,但涨幅均处于全市场低端。

  权重股欲振乏力,一方面与市场资金面偏紧有关,另一方面则与相关行业股票基本面面临较大压力密不可分。中秋休市期间,国土资源部、住房和城乡建设部就再度发布了《关于进一步加强房地产用地和建设管理调控的通知》。地产调控风声不断,严重抑制了地产股以及钢铁等地产产业链中权重股的表现。而在市场中占权重更大的银行股,则不仅受到宏观调控的压制,同时还要面对地方融资平台问题贷款以及加息传闻等压力,股价往往稍一抬头就立刻被打压下去。

  展望四季度,由于房价蠢蠢欲动、CPI很可能继续在高位徘徊,分析人士预期政策对地产、银行等权重股的压力不会出现实质性减轻,大盘股短期仍然难以迎来系统性上涨机会。

  无奈三:投资主线缺失

  在资金紧张、大盘股低迷的背景下,A股市场投资者近期呈现出明显的短线思维倾向,这可能也是长虹权证这一“T+0”品种被炒作的另一个原因。实际上,从最近一段时间的行情看,市场热点虽然不断,但往往很难持续。分析人士指出,热点轮动过快说明,在宏观经济运行不明朗的阶段,具备持续参与价值的投资主线明显缺失。

  从最新的8月份经济数据看,虽然国内经济下行速度已经放缓,但下行趋势并未改变。一方面,在房地产调控继续严格的背景下,投资增速很难在短期出现逆转;另一方面,美、日等经济体竞相贬值本币本身就说明外需还处于非常不稳定的状态,对应于国内经济,就是出口难以带来惊喜。由于基本面难以提供明确的投资主线,投资者只能在各类题材中博弈,类似于溢价权证的无厘头炒作自然难以完全避免。

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