今天
01
国内高负债房企未来发展或将面临风险
曾身为华南五虎之一富力地产，年报显示去年实现的营业收入权益销售金额为1311亿元，为其历史最高值，销售收入为768.58亿元。与之不相匹配的是，净利润只有83.71亿元，同比下降60.49%。据了解，酒店资产亏损是富力地产利润下滑的因素之一。接近200亿揽入万达77家酒店不仅加剧了公司亏损，更让公司债务大幅飙升至1633亿元。巨额债务压顶，财务费用激增吞噬了大量利润。去年，其财务费用为52.12亿元，较上年16.73亿元增长211.54%。为了支撑运营，富力地产拼命融资，只有通过高周转来维持运营摆脱风险。事实上，这正是国内房企的一个缩影，也就是所谓高负债、高杠杆、高周转。在近期市场剧烈波动的情况下，若房企无法维持一个较佳的销售能力、财务能力、经营能力，那么这种三高的模式必然会带给企业极大的压力。在整体环境、政策、消费结构改变的情况下，维持这种大量负债的模式，是房企必须审慎评估的风险点。（中国经济网）
02
五矿在秘鲁的铜矿停运显示拉美投资风险大
据媒体报道，中国五矿集团在秘鲁投资的矿区现在陷入停运的阶段。秘鲁的拉斯邦巴斯矿区是该国一个很重要的铜矿生产来源，每年产量可达40万吨，约占全球产量的2%以及秘鲁GDP的1%。2014年在中国五矿集团收购该地区的采矿项目后，曾承诺将投入数亿美元协助当地原住民进行安置，以补偿在拉斯邦巴斯采矿对他们生活造成的影响。不过，当地努埃瓦弗拉巴社区的原住民却抱怨五矿集团并没有完全执行该承诺，并从今年2月开始，占领了往矿区的主要道路。据路透社3月31日报道，原住民努埃瓦弗拉巴社区领袖罗哈斯当天表示，对与政府展开对话持开放态度，希望与官员协商，“很快”结束该社区对公路的封锁。他表示，可能在一周内结束抗议。这次的停运，显现了外资在投资拉美偏远地区资源项目时面临的困难，当地的政治、社会风险是中国企业在进入拉美时需要特别注意的。（南华早报）
03
欧洲央行认为市场低估了英国“硬脱欧”风险
3月29日，英国议会第三次否决脱欧协议之后，欧洲央行管委Knot认为，市场对于“硬脱欧”的风险还是忽视了。3月31日，欧洲央行管委Knot在接受采访时表示，目前最大的风险是英国脱欧，市场显然还未对硬脱欧的风险充分定价。如果英国无协议脱欧，那么市场可能出现大幅重新定价的情况，英镑将面临压力。对于英国脱欧的经济影响，Knot表示，短期而言已经在金融领域进行了充分准备；长期来看，英国脱欧是去全球化的体现，这将抑制生产力的增长。彭博外汇分析师Vassilis Karamanis指出，尽管议会的作用已经增加了获得更有利结果的可能性，但是一些人关于“英镑将在3个月内反弹至1.40美元”的预测可能过于自信了。他指出，目前的定价似乎主要考虑了积极因素，而忽略了潜在的负面因素。欧洲央行行长德拉吉对欧盟领导人表示，市场还没有完全计入英国无协议脱欧的风险。上周英镑兑美元跌幅超1%至1.3035，但是仍是G10中今年表现最好的货币。（华尔街见闻）
04
国际独角兽踩踏上市引起泡沫破裂担心
根据英国卫报报道，3月29日，共享出行公司Lyft在美国股票市场上市，股价飙升21%，收盘前涨幅为8.7%。本周开始，一些最大的野兽开始向公共市场踩踏，对于一些人来说这是一个令人担忧的迹象，如果有一只独角兽爆裂，将带来市场泡沫的破裂。5年前，具有“独角兽”的概念的公司只有39只存在，现在全世界有334个。与几乎所有准备进入市场的大公司一样，Lyft正在通过烧钱扩大市场。有分析认为，股市投资者可能会对热门的新IPO感到兴奋，但他们对那些继续烧钱流血的公司几乎没有耐心；也有市场人士表示，这些公司都选择2019上市也是担心一旦熊市发生，这些公司将不会非常受欢迎，他们仍在损失巨额资金，并且他们需要从投资者手里筹集更多的钱。该人士警告说：“如果股票市场投资者对任何即将上市的亏损独角兽失去了兴趣，这将给那些即将到来的投资者留下长长的影子”。（第一智库）
05
土耳其经济持续恶化 严重程度超预估
近期不断显现的土耳其危机正持续发酵。北京时间3月27日晚间，土耳其股汇集体下挫。股指ISE National-100日内一度暴跌7%，里拉兑美元一度跌超2.6%。由于土耳其当地银行面临压力，不能为希望做空里拉的海外基金经理提供流动性，迫使投资者转而抛售其他土耳其资产，获得清空里拉持仓所需的里拉。目前，土耳其经济处于严重的衰退期，严重程度超出预估，通货膨胀率高达20%，土耳其里拉的价值暴跌了三分之一，导致了大量破产发生。现在，执政的正义与发展党都在担心，可能会失去对安卡拉和伊斯坦布尔的控制。为了应付国家经济危机，总统埃尔多安的做法是用政治来冲销对经济的担忧，埃尔多安向选民和党通常保守的支持者保证，一切都在掌控之中。同时他也指责西方，特别是美国的金融动荡冲击了土耳其。经济恶化的土耳其下一步是否会真地走向崩溃？值得高度关注。（中新经纬）
主编：胡滨
本期责编：尹振涛(博客,微博)
研究团队：尹振涛、何海锋、李智、范云朋、黄星宇
《金融风险周报》栏目由中国社会科学院金融法律与金融监管研究基地与《银行家》杂志社联合出品，主要跟踪和梳理本周最新的金融风险动态。
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（责任编辑：娄在霞 HN151）