来源：新浪金融研究院

　　作者：徐巧

　　主打信用卡代偿的小赢科技发布了在纽交所上市后的首份“成绩单”。

　　美国东部时间11月19日，小赢科技（NYSE：XYF）发布未经审计的三季报。财报显示，按美国通用会计准则（GAAP），小赢科技三季度净利润1.98亿元人民币，同比增长97%，但环比大幅下滑34.2%。

　　净利润环比下跌34% 撮合贷款总额与活跃投资者明显缩水

　　如果仅从同比数据来看，小赢科技的Q3财报可谓十分亮眼：第三季度净收入为8.29亿元，同比增长83%；净利润 1.97亿元，同比增长97%；非美国通用会计准则（Non-GAAP）下净利润2.48亿元，同比飙涨120%；活跃的个人投资者12.17万人，同比增长23.8%。

　　“消费金融市场正处于风口期，每个阶段变化都非常大。如果拿当下的数据跟一年前对比，市场环境其实已发生了巨变，所以同比的意义就很有限。跟上个季度环比分析，反而更能说明近期平台的业务经营情况。”苏宁金融研究院互联网金融中心主任薛洪言分析指出。

　　如果环比来看，小赢科技指标可谓是“节节溃败”。三季度净收入8.295亿元，较今年二季度环比下跌21.72%；三季度净利润1.98亿元，较今年二季度环比下跌34.2%。

（新浪财经汇总）

　　而从撮合贷款总额、撮合贷款笔数和活跃个人投资者来看，这三项指标更是环比全线缩水，环比跌幅均超20%。

　　三季报显示，小赢科技在三季度撮合贷款总额为75.6亿元，较去年同期的86.96亿元同比下跌13.1%，较今年二季度的111.86亿元环比大跌32.4%；在贷款笔数方面，三季度单季度贷款笔数为80.58万笔，较2017年同期的124.70万笔下降35.4%，较今年二季度的102.04万笔环比下跌21%。

　　更为重要的是，小赢科技三季度的活跃个人投资者为12.18万人，较二季度的15.7万人环比下降22.44%。众所周知，活跃的出借人和借款人是网贷平台的根基。

　　“活跃出借人和贷款发放量的下降，即行业爆雷潮下规模的萎缩，这是平台面临的更大的挑战。”薛洪言指出。

　　细分来看，小赢科技的贷款业务与收入主要来源于旗下信用卡代偿平台“小赢卡贷”，但该平台也呈现环比收缩趋势。小赢卡贷三季度撮合贷款总额为57.2亿元，同比增长45.7%，但较今年二季度的75.62亿元则环比下降24.4%。

　　资产质量下降逾期率攀升 平台加大拨备力度

　　一方面是借贷业务的规模缩水，另一方面更值得关注的是，贷款质量的下滑和逾期率的攀升。

　　截止到2018年三季度，小赢科技31-90天逾期率及91-180天逾期率分别为3.51%和3.36%，而在二季度末分别为1.98%和3.26%，去年同期则是0.93%和0.66%。这意味着，无论同比还是环比来看，小赢科技的不良率均在持续攀升。

　　“逾期率的上升属于网贷平台在三季度面临的普遍问题。”薛洪言分析指出，一是受行业爆雷因素影响，部分借款人恶意逃废债，信用环境恶化；二是在出借人纷纷抽回资金的压力下，平台普遍放缓了放贷节奏。贷款余额下降，逾期率的分母变小，导致逾期率指标恶化。

　　截至今年三季度末，小赢科技贷款余额为207.89亿元，今年二季度末为221.14亿元，去年同期为163.71亿元。“短期内，经济前景仍然不甚明朗，信贷环境继续面临挑战。”小赢科技总裁成少勇表示。

　　事实上，为了应对信用环境的挑战，小赢科技也在三季度加大了拨备力度。

　　财报显示，小赢科技第三季度担保准备金拨备为3360万元，而上年同期为0元。此外，由于三季度收入较去年同比大增和预期坏账率的变化，小赢科技第三季度的应收账款准备金为1.157亿元，较上年同期的6010万元增长93%。

　　随着监管不断收紧从严，网贷行业的合规也愈发重要。成少勇称，小赢科技是第一批提交自查报告的P2P平台，也将全力支持政府的治理举措，为个人金融业创造更健康，更可持续发展的环境。

　　在行业收缩与监管趋严的大环境下，小赢科技上市后交出的首份财报看似冲劲十足，但难掩全线下滑的环比增速。2018年财年即将结束，小赢科技能否交出令股东和投资者满意的四季度答卷，仍需时间考验。